「耶鲁捐赠基金」录得「0.8%」单年收益率, 已是2022财年海外少有的「正值」| IIR

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10月4日，耶鲁大学公布了截至2022年6月30日最新财年的捐赠基金成绩单(尚未发布完整年报）。

最新财年，耶鲁大学捐赠基金仅录得0.8%的收益率，这是自2009年以来的最低回报率水平（当时，捐赠基金规模缩水了近25%）。

而2021财年（截至2021年6月30日），耶鲁才刚刚收获几十年来的最高年度投资回报率——惊人的40.2%，也将其捐赠基金的总资产规模推高至423亿美元。

据耶鲁大学官网披露数据，2022财年，耶鲁大学捐赠基金获得2.66亿美元的投资收益。在向大学的运营预算分配了16亿美元后，捐赠基金的规模（资产价值），从2021年6月30日的423亿美元，降至2022年6月30日的414亿美元。但捐赠基金的10年期回报率仍为12.0%，20年期回报率11.3%，仍比同期高校捐赠基金的平均回报率水平预计高出3.4%和3.5%。

虽然，耶鲁大学捐赠基金2022财年的回报数据只有0.8%，但收获的这个“正”投资回报率，已经是截至目前，IIR综合汇总的已披露的海外大学捐赠基金中，少有的“正”年度回报率。

年度回报率为“正”，就是“赢家”

在IIR研究院截至目前不完全汇总的16家海外大学捐赠基金的最新财年投资业绩里（包含一家管理多校捐赠基金的投资管理公司，及一家加拿大高校，财年截止日并不完全相同，以2022年6月30日为主，也有部分财报统计截止日为2022年3月31日或8月31日），捐赠基金规模超过80亿美元的高校/管理机构共有8家，8家中，只有耶鲁、宾大（宾夕法尼亚大学）勉强收获了单年正收益率，其余均为“负值”。

而16家中，业绩最差的是加州大学投资部，其管理的182亿美元的捐赠基金（加州大学投资部负责管理总计1520亿美元的大学资产池，其中最主要包括两类资金：养老基金和捐赠基金池），单年收益率为-7.6%。

截至目前，4家藤校已披露2022财年数据。

除上述耶鲁大学外，宾大捐赠基金（宾夕法尼亚大学捐赠基金）在2021财年，曾收获41.1%的创纪录回报率，而在2022财年，收益率不到1%。虽然捐赠基金有所损失（约8390万美元），但叠加新的捐赠后，宾大捐赠基金的规模不像耶鲁有所下降，而是增加了2.008亿美元，从2021财年的205亿美元，升至207亿美元。

康奈尔大学捐赠基金，2021财年的投资成绩单是41.9%，甚至高于哈佛（33.6%）、耶鲁（40.2%）和宾大（41.1%），而在2022财年，其年度收益率报-1.3%，目前仅高于达特茅斯学院捐赠基金，规模则为98亿美元。

达特茅斯学院捐赠基金的规模从上一财年的85亿美元降至81亿美元，年度收益率为-3.1%。此前收益率出现负值的年份分别为：2009财年（-19.6%）及2016财年（-1.9%）。

藤校中，目前还有哈佛、普林斯顿、哥大（哥伦比亚大学）、布朗大学，尚未公布2022财年成绩单，但可以预见的是，只要单年度回报为“正”，就应该可以算作“赢家”。

而截至目前，业绩最差的是加州大学（公立），其投资部管理的捐赠基金，2021财年单年回报率也相当之高，为33.7%，而在2022财年，回报率变为-7.6%，但依旧略高于其-9%的业绩基准。

额外一提的是，加州大学投资部管理的资产在2022财年表现最好的资产类别是“房地产”，其捐赠基金池（捐赠基金规模182亿美元）和养老基金（养老基金规模810亿美元）该类别的净回报率分别为32.2%和29.1%；其次为“实物资产”类别，净回报率均在10%上下；另一个带来正回报率的资产类别为“私募信贷”，捐赠基金池和养老基金的净回报率分别为4.6%和3.4%，其余类别（公开市场股票、固定收益、私募股权、绝对回报、现金等）回报率均为负值。

另有管理多个公立大学捐赠基金的UTIMCO（University of Texas/Texas A&M Investment Management Co.，初步数据显示其管理约652亿美元资产，其中约525亿美元的捐赠基金），其管理的永久基金（Permanent Fund）、长期基金（Long Term Fund），年度回报率均低于-6%（财年统计截至8月31日），而这两类基金，在上一个财年的回报率，均超过31%。

IIR研究院目前汇总统计的16家捐赠基金/机构中，还有两家单年收益率为正值，但捐赠基金规模都较小。两家分别是：规模9.13亿美元的堪萨斯州立大学基金会，单年收益率5.7%，以及爱荷华州立大学基金会的0.4%（长期投资组合规模为13亿美元）。

高校预算“支柱”

大学捐赠基金的投资收益，是海外众多大学的重要运营资金来源。其中，私立大学的捐赠基金，支持和贡献尤为突出。

在过去的10年，耶鲁大学从其捐赠基金共计获得127亿美元的支持，在此之前的10年，共获得79亿美元。

新的2023财年，耶鲁大学捐赠基金预计将给予学校的支出为17亿美元（2022财年为16亿美元），约占学校运营预算的34%。

宾大捐赠基金在2022财年为大学提供了8.77亿美元的预算支持，较上一财年增加近8000万美元。而在过去的10年中，宾大捐赠基金累计向学校分配超过52亿美元。

康奈尔大学捐赠基金每年大约5%的收入用于支持大学的运营预算，在2022财年，捐赠基金分配了3.52亿美元；达特茅斯学院捐赠基金，也已在本财年分配3.36亿美元用于支持学校，约占运营预算的三成比例。

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